當?shù)貢r間1月3日，Nu Skin Enterprises Inc. (NYSE: NUS) 通過其子公司Rhyz Inc.完成了一項重大交易，將Mavely聯(lián)盟營銷技術(shù)平臺出售給由Summit Partners支持的Later公司，交易金額高達2.5億美元。根據(jù)InvestingPro 的數(shù)據(jù)，這筆交易價值占如新目前市值3.261億美元的75%以上，市場分析認為該股當前存在低估情況。

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除了2.5億美元的主體交易金額外，該交易包括向Mavely業(yè)務(wù)的“其他”股權(quán)持有人支付約3300萬美元，并且，為保障Nu Skin聯(lián)盟營銷業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，Mavely后續(xù)將繼續(xù)為其提供特定技術(shù)及社交商務(wù)能力支持。

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Later通過收購Mavely，其營銷能力得到極大拓展，成功深入購買漏斗底層，實現(xiàn)了從消費者認知到購買轉(zhuǎn)化的端到端創(chuàng)作者驅(qū)動營銷閉環(huán)。現(xiàn)在，借助 Mavely 網(wǎng)絡(luò)超12萬名創(chuàng)作者以及他們在1400多個主流品牌（涵蓋Nike、Anthropologie、Lululemon、Macy's、Old Navy和Adidas等）創(chuàng)造的超過 10 億美元的銷售總額（GMV）所沉淀的第一方績效數(shù)據(jù)，Later的人工智能預(yù)測分析能力如虎添翼。

?Later首席執(zhí)行官Scott Sutton高度評價此次收購：“將Mavely納入Later旗下，是重塑營銷人員和創(chuàng)意人員合作方式的重要一步。Mavely帶來了令人難以置信的技術(shù)、專業(yè)知識和共同愿景。通過強強聯(lián)合，我們將提升為營銷人員提供的價值，并幫助創(chuàng)作者建立可持續(xù)的創(chuàng)收業(yè)務(wù)。此舉使我們能夠為營銷人員提供無縫、全渠道的體驗，依托廣告支出回報率（ROAS）精準策劃營銷活動，實現(xiàn)可預(yù)測、可歸因成果；又能助力創(chuàng)作者搭建可持續(xù)創(chuàng)收業(yè)務(wù)，為客戶、員工及整個創(chuàng)作者生態(tài)創(chuàng)造全新機遇。”

Mavely的聯(lián)合創(chuàng)始人和領(lǐng)導(dǎo)團隊——首席執(zhí)行官Evan Wray、首席技術(shù)官Sean O'Brien和首席財務(wù)官Kevin Kenefick將加入Later的領(lǐng)導(dǎo)團隊，并將在公司未來的發(fā)展中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

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Mavely首席執(zhí)行官Evan Wray表示，我們始終相信，創(chuàng)意者的力量能夠推動真實的參與和真正的業(yè)務(wù)成果，并實現(xiàn)規(guī)模化。對于雙方合作，他認為："與Later的強強聯(lián)手使我們能夠更上一層樓，創(chuàng)建一個更全面的平臺，為創(chuàng)作者和營銷人員提供價值。我們正在共同打造一個未來，在這個未來中，創(chuàng)作者將成為營銷生態(tài)系統(tǒng)的中心，而品牌則擁有以有影響力和可衡量的方式與受眾建立聯(lián)系所需的工具。”

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NU SKIN如新總裁兼首席執(zhí)行官Ryan Napierski談到了此次交易時強調(diào)，這凸顯了Rhyz在孵化和擴展具有協(xié)同價值的企業(yè)方面的價值，是公司對核心業(yè)務(wù)創(chuàng)新和增長的承諾。另外他表示：“我們相信，Later和Mavely將共同為我們的公司提供更強的能力，幫助我們實現(xiàn)更廣泛的美容、健康和生活方式生態(tài)系統(tǒng)愿景。”

如新于2021年收購了Mavely，此次交易反映了如新對Mavely投資的可觀回報，約為原始投資的五倍。所得資金將用于減少債務(wù)和進一步創(chuàng)新。此外，如新還計劃利用其更強大的資產(chǎn)負債表回購股票，以實現(xiàn)股東價值。

Evercore Group LLC和Simpson Thacher & Bartlett LLP分別擔任如新此次交易的獨家財務(wù)顧問和法律顧問。隨著如新繼續(xù)發(fā)展其美容、健康和生活方式生態(tài)系統(tǒng)，這一戰(zhàn)略舉措有望增強如新的實力，已連續(xù)24年保持分紅，顯示出長期的財務(wù)穩(wěn)定性。

然而，在最近的其他新聞中，NU SKIN如新一直受到分析師的關(guān)注，DA Davidson將該公司的目標價從11美元下調(diào)至7美元，同時維持中性評級。這一調(diào)整是在如新最近發(fā)布的2024年第三季度業(yè)績遜于預(yù)期的報告和下調(diào)全年指導(dǎo)之后做出的。DA Davidson分析師預(yù)計，盡管2024年下半年的增長速度會有所放緩，但受如新制造業(yè)務(wù)預(yù)期增長的推動，2025年的收入降幅可能會減小。

盡管如新?lián)碛袕妱诺幕久妫?4.4%的毛利率和1.93的健康流動比率。然而，NU SKIN 如新核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)定時間表仍不確定，DA Davidson 指出，目前的成本節(jié)約措施可能無法抵消不利的地域銷售組合帶來的負面影響。

如新還對2026年進行了預(yù)測，新的目標價以該年預(yù)計息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的四倍為基礎(chǔ)，預(yù)計為1.51億美元。

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道道輿情說：

出售非核心的Mavely聯(lián)盟營銷技術(shù)平臺，對如新而言是一次戰(zhàn)略“瘦身”。這一決策讓如新得以將更多精力、資源傾注于美容、健康和生活方式這片核心業(yè)務(wù)的 “深耕田”，讓業(yè)界對如新的未來布局滿懷期待。

盡管Mavely后續(xù)仍會為如新遞上特定技術(shù)與社交商務(wù)能力的“援手”，但不可否認，如新內(nèi)部的聯(lián)盟營銷業(yè)務(wù)架構(gòu)勢必要經(jīng)歷一場重塑。如新必須審慎地重新估量內(nèi)部營銷資源的調(diào)配，精細打磨每一個環(huán)節(jié)，確保營銷效果不打折扣。

DA Davidson將如新目標價從11美元陡降至7美元，加之2024年第三季度業(yè)績未達預(yù)期、全年指導(dǎo)下調(diào)，如新在市場上遭遇了一場“信任寒潮”，短期市場信心受挫明顯。然而，撥開迷霧看本質(zhì)，如新出售資產(chǎn)回籠資金的果敢舉措，以及多年如一日持續(xù)分紅的穩(wěn)健表現(xiàn)，穩(wěn)穩(wěn)支撐起公司的財務(wù)穩(wěn)定性。從長遠視角眺望，如新有望逐步重燃市場熱情，修復(fù)自身形象。

Mavely與Later的攜手共進，將跨企業(yè)合作的優(yōu)勢展露無遺，未來直銷行業(yè)上下游企業(yè)、不同業(yè)務(wù)類型企業(yè)間的合作將愈發(fā)緊密，如技術(shù)平臺公司與直銷品牌商深度交融，并肩開拓市場，攜手提升行業(yè)整體競爭力。

伴隨Mavely這類營銷技術(shù)平臺在行業(yè)內(nèi)的流動、整合，直銷企業(yè)紛紛揚起技術(shù)融合的“風帆”，加速駛向與前沿技術(shù)相擁的海域，將人工智能、大數(shù)據(jù)、社交電商技術(shù)等攬入懷中，精心打造更智能、高效的營銷體系，精準錨定客戶需求，全方位提升個性化服務(wù)水平，向著數(shù)字化未來破浪前行。

未來，直銷企業(yè)將不再固步自封于單一產(chǎn)品銷售的“孤島”，而是圍繞核心產(chǎn)品向外延展，匠心打造涵蓋產(chǎn)品、服務(wù)、體驗等多元一體的生態(tài)“拼圖”，用豐富多元的體驗緊緊黏住客戶，構(gòu)筑起穩(wěn)固的市場根基。

一方面，頭部企業(yè)憑借雄厚資金、頂尖技術(shù)、響亮品牌的“三板斧”，通過投資并購持續(xù)擴充實力版圖，拓寬業(yè)務(wù)邊界；另一方面，中小直銷企業(yè)則聚焦細分市場，巧用靈活經(jīng)營策略與創(chuàng)新營銷手段，如借創(chuàng)作者經(jīng)濟的“東風”實現(xiàn)彎道超車。行業(yè)內(nèi)市場競爭將如同階梯般層次分明，各企業(yè)在各自賽道上奮力疾馳，共同推動直銷行業(yè)蓬勃發(fā)展。