1992年，那是一個(gè)春天。

畢業(yè)于華東師范大學(xué)生物系的趙燕，短暫的留校任教之后，決定和幾個(gè)老師同事“下海淘金”。

她在海南開(kāi)啟了創(chuàng)業(yè)之路，不過(guò)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，她做的事情跟她的生物系專業(yè)沒(méi)有多少關(guān)系，反而輾轉(zhuǎn)于服裝、旅游和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等多個(gè)項(xiàng)目，與馮侖、潘石屹這些后來(lái)的地產(chǎn)大佬也有過(guò)交集。

她在1989年成立的華熙集團(tuán)在這期間開(kāi)始以實(shí)業(yè)為核心，開(kāi)展股權(quán)投資業(yè)務(wù)（后來(lái)還投資建設(shè)了北京五棵松體育館，是唯一一家由民營(yíng)企業(yè)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的奧運(yùn)場(chǎng)館）。

投資和地產(chǎn)行業(yè)讓趙燕快速起家，成為創(chuàng)業(yè)者的典范。

1998年，在生化藥學(xué)家張?zhí)烀窠淌诘膸ьI(lǐng)下，已經(jīng)從事了15年用提取法制備透明質(zhì)酸（也叫玻璃酸鈉，就是常說(shuō)的玻尿酸）課題研究的山東醫(yī)科大學(xué)研究生凌沛學(xué)，創(chuàng)立了山東福瑞達(dá)生物工程有限公司（即現(xiàn)在的福瑞達(dá)美業(yè)），從事玻尿酸為原料的化妝研發(fā)生產(chǎn)和銷售。

同時(shí)，凌沛學(xué)組建了山東福瑞達(dá)生物化工有限公司進(jìn)行原料生產(chǎn)（后山東福瑞達(dá)生物化工有限公司更名為山東福瑞達(dá)生物醫(yī)藥有限公司）。

他們都不會(huì)想到，本來(lái)毫不相關(guān)的人和企業(yè)，未來(lái)會(huì)產(chǎn)生千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

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羽翼漸豐滿的20年

一次偶然的機(jī)會(huì)，趙燕結(jié)識(shí)了郭學(xué)平和一眾科學(xué)家。

郭學(xué)平是誰(shuí)？

他是山東大學(xué)醫(yī)學(xué)院研究生導(dǎo)師，他的經(jīng)歷、研究方向和成果獎(jiǎng)項(xiàng)都和凌沛學(xué)極其相似，都致力于透明質(zhì)酸領(lǐng)域的研究，都曾得到過(guò)張?zhí)烀窠淌诘闹笇?dǎo)，還都獲得過(guò)“國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)”。

在和郭學(xué)平交流溝通中，趙燕了解到了透明質(zhì)酸，它的含量和新陳代謝與人類皮膚的成熟、老化有著直接的聯(lián)系。

“當(dāng)我聽(tīng)到‘一個(gè)玻尿酸分子能鎖住1000個(gè)水分子’這句話時(shí)，直覺(jué)告訴我玻尿酸未來(lái)將有廣闊的發(fā)展空間。”趙燕心動(dòng)了。

于是，趙燕毅然投入了千萬(wàn)資金，與專業(yè)的科研人員共同打造出集玻尿酸研發(fā)、生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)為主體的產(chǎn)業(yè)鏈。而在這個(gè)領(lǐng)域，自然無(wú)法繞過(guò)凌沛學(xué)所創(chuàng)立的“福瑞達(dá)”系列公司。

在趙燕的主持下，華熙國(guó)際投資集團(tuán)正式注資山東福瑞達(dá)生物醫(yī)藥有限公司，也就是曾經(jīng)進(jìn)行原料生產(chǎn)的山東福瑞達(dá)生物化工有限公司。

這個(gè)公司是1999年11月12日，由山東省生化藥品公司（也就是后來(lái)的山東福瑞達(dá)集團(tuán)，以下簡(jiǎn)稱山東福瑞達(dá)）、山東正大福瑞達(dá)制藥有限公司（福瑞達(dá)集團(tuán)參股40%，以下簡(jiǎn)稱正大福瑞達(dá)）、山東正達(dá)科技有限公司（趙燕旗下華熙系的境外公司，以下簡(jiǎn)稱正達(dá)科技）和美國(guó)福瑞達(dá)公司聯(lián)合簽署協(xié)議，分別出資75萬(wàn)元成立。企業(yè)間各占股25%的股比。

繁瑣的股權(quán)結(jié)構(gòu)，給后來(lái)的口水仗也埋下了種子。此后十多年的股權(quán)變更，才顯得更加復(fù)雜而頻繁。

2000年8月，正大福瑞達(dá)將所持有的25%股比轉(zhuǎn)讓給正達(dá)科技，正大福瑞達(dá)退出了持股人行列。之后，經(jīng)過(guò)3次同比例增資，到2007年12月，福瑞達(dá)集團(tuán)持股量增至500萬(wàn)股，出資額500萬(wàn)元。

2004-2005年間，正達(dá)科技、美國(guó)福瑞達(dá)分別將手中持有的山東福瑞達(dá)50%、25%的股份，轉(zhuǎn)讓給華熙境外公司開(kāi)曼華熙。經(jīng)過(guò)一系列股權(quán)轉(zhuǎn)讓，2008年10月開(kāi)曼華熙在港上市前夕，趙燕已間接持有山東福瑞達(dá)91.5%的持股量。

2012年，山東福瑞達(dá)生物醫(yī)藥有限公司更名為山東華熙福瑞達(dá)生物醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱華熙福瑞達(dá)）。

根據(jù)2016年初的股權(quán)信息顯示，此時(shí)的華熙福瑞達(dá)，合計(jì)資本8880萬(wàn)元，其中福瑞達(dá)集團(tuán)出資500萬(wàn)元，開(kāi)曼華熙旗下境外公司所持有的香港勤信，出資8380萬(wàn)元。

2017年6月，在港上市9年的開(kāi)曼華熙從港股退市，并開(kāi)始為登陸A股做準(zhǔn)備。

2017年12月，福瑞達(dá)集團(tuán)和香港勤信簽訂協(xié)議，將持有的華熙福瑞達(dá)5.63%股份，以1.1833億元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了香港勤信。

至此，香港勤信全資持有華熙福瑞達(dá)，這家成立17年之久的合資企業(yè)，成為華熙旗下的獨(dú)資企業(yè)。隨著華熙投資旗下的華熙昕宇的協(xié)議入股，以及香港勤信的逐步退出，逐漸成為之后登陸科創(chuàng)板的華熙生物的上市主體。

據(jù)企查查工商變更顯示，直到2019年3月6日，也就是華熙生物上市前期，華熙福瑞達(dá)才正式更名為華熙生物科技股份有限公司，自此華熙生物和福瑞達(dá)不再有股權(quán)關(guān)聯(lián)關(guān)系。

資料來(lái)源：企查查

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是趙燕所注資的企業(yè)，隨著十多年不斷的股權(quán)變更之后，就漸漸脫離了原先與福瑞達(dá)集團(tuán)之間的股權(quán)關(guān)系，正式“單干”。

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率先挑起的“口水仗”

盡管退出了華熙福瑞達(dá)的股東行列，但華熙生物和福瑞達(dá)集團(tuán)、山東藥學(xué)科學(xué)院之間的“緣分”并未斷絕，在人員流動(dòng)、采購(gòu)交易等方面，仍有密切往來(lái)。

據(jù)后來(lái)的華熙生物招股書(shū)信息顯示，華熙生物和福瑞達(dá)醫(yī)藥集團(tuán)子公司有過(guò)產(chǎn)品購(gòu)銷關(guān)系，以2018年為例，華熙生物向山東福瑞達(dá)采購(gòu)價(jià)值2039萬(wàn)的玻尿酸粗品經(jīng)過(guò)加工后對(duì)外銷售。而福瑞達(dá)美業(yè)該年從華熙生物采購(gòu)了614萬(wàn)元的玻尿酸原料、功能性護(hù)膚品。

而華熙生物為普通人所知，還要?dú)w功于2018年年底的故宮口紅。

華熙生物和故宮博物院聯(lián)手打造的故宮口紅一夜爆紅，一天賣(mài)出80000支。那段時(shí)間大多文章，關(guān)鍵詞都是“老品牌”“新?tīng)I(yíng)銷”“營(yíng)銷變革”等，華熙生物也靠此產(chǎn)品成功“出圈”。

2019年11月6日，華熙生物趁熱打鐵，成功登陸科創(chuàng)板。當(dāng)日華熙生物以78元/股開(kāi)盤(pán)，85.1元/股報(bào)收，市值沖至408億元。作為華熙生物控股股東和實(shí)際控制人，趙燕以超過(guò)241億元的持股市值，當(dāng)日便成為科創(chuàng)板首富。

在此之后，華熙生物便急于撇開(kāi)和山東福瑞達(dá)的關(guān)系。

今年4月17日，華熙生物發(fā)布公開(kāi)函，連用三個(gè)“毫無(wú)關(guān)系”澄清華熙生物與福瑞達(dá)生物的關(guān)系，并怒指后者部分產(chǎn)品在電商和社交媒體等平臺(tái)宣傳上存在不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。?要求福瑞達(dá)相關(guān)電商店鋪、社交媒體等立即刪除有關(guān)信息，否則將追究相關(guān)法律責(zé)任。

在第二天，山東福瑞達(dá)也發(fā)布了公開(kāi)信，用近半篇幅介紹華熙生物和福瑞達(dá)的關(guān)系。稱山東華熙福瑞達(dá)生物醫(yī)藥有限公司是華熙生物的曾用名，2019年該公司已更名為“華熙生物科技股份有限公司”，因此福瑞達(dá)與其已毫無(wú)關(guān)系。福瑞達(dá)醫(yī)藥集團(tuán)組建并孵化了眾多透明質(zhì)酸企業(yè)，華熙福瑞達(dá)是其中之一。

同時(shí)，山東福瑞達(dá)指出“某品牌對(duì)外發(fā)布導(dǎo)向性言論用以混淆視聽(tīng)，對(duì)市場(chǎng)信息的公正性與客觀性造成了一定的影響。”并請(qǐng)大家“認(rèn)清福瑞達(dá)生物與華熙生物的關(guān)系，切勿混淆”，間接地公開(kāi)回應(yīng)華熙生物。

可以看出，華熙生物首先挑起了這場(chǎng)口水戰(zhàn)，而爭(zhēng)論的要點(diǎn)無(wú)非有兩個(gè)：一、華熙生物與福瑞達(dá)生物之間的關(guān)系；二、到底兩家企業(yè)誰(shuí)在進(jìn)行不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。

一個(gè)月之后，山東福瑞達(dá)在其官方微信公眾號(hào)“福瑞達(dá)生物”中發(fā)布《黑公關(guān)，違法嗎？！！！》一文，其中提到自4月中旬以來(lái)網(wǎng)上出現(xiàn)許多刻意攻擊福瑞達(dá)及旗下品牌的文章，福瑞達(dá)生物指出，這些抹黑福瑞達(dá)的文章有不少疑似屬于“黑公關(guān)”行為，已經(jīng)嚴(yán)重影響了企業(yè)的正常發(fā)展。“忍無(wú)可忍”的福瑞達(dá)生物因此發(fā)聲，痛斥這種低劣的手法和惡性商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，拒絕個(gè)別有組織的“黑公關(guān)”。

矛頭所向，不言而喻。

終端市場(chǎng)角逐

華熙生物的招股說(shuō)明書(shū)上顯示，2016年至2018年，華熙生物研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例從未超過(guò)5%，僅分別為3.27%、3.14%、4.19%。

而與之相對(duì)的是華熙生物用于廣告宣傳、市場(chǎng)開(kāi)拓、線上推廣服務(wù)的費(fèi)用年年攀升，在2018年，這三項(xiàng)費(fèi)用支出占經(jīng)營(yíng)成本比重達(dá)38.37%。

據(jù)華熙生物2019年年報(bào)顯示，2019年華熙生物研發(fā)投入僅0.94億元，占總營(yíng)收18.86億元的4.98%，仍不足5%。與研發(fā)費(fèi)用形成鮮明對(duì)比的，是銷售費(fèi)用的高速增長(zhǎng)。華熙生物的2016年至2019年銷售費(fèi)用分別為1.07億元、1.25億元、2.84億元、5.21億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為14.60%、15.34%、22.46%、27.65%。如此算來(lái)，華熙生物的銷售費(fèi)用已攀升至研發(fā)費(fèi)用的5倍以上。

可以看到，華熙生物的業(yè)績(jī)一年比一年亮眼，但事實(shí)上，在研發(fā)投入上仍存在一定的短板。

而山東福瑞達(dá)恰好相反，創(chuàng)始人凌沛學(xué)一直主攻相關(guān)項(xiàng)目研發(fā)，不僅降低了玻尿酸的提取成本，還打破了西方的技術(shù)壟斷，也為中國(guó)玻尿酸的量產(chǎn)及大規(guī)模應(yīng)用創(chuàng)造做出了巨大貢獻(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，凌沛學(xué)以及福瑞達(dá)醫(yī)藥集團(tuán)所擁有的僅透明質(zhì)酸相關(guān)的專利就有98項(xiàng)，而華熙生物成立至今總共申請(qǐng)專利共有95項(xiàng)，其中有關(guān)透明質(zhì)酸的專利和獎(jiǎng)項(xiàng)，多數(shù)是凌沛學(xué)牽頭，華熙生物首席科學(xué)家郭學(xué)平參與其中。

所以，可以說(shuō)兩家公司的側(cè)重點(diǎn)已經(jīng)明顯不同。

照理說(shuō)，華熙生物與山東福瑞達(dá)“師從同門(mén)”，也曾在原料領(lǐng)域有多方面的合作。作為營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)和研發(fā)驅(qū)動(dòng)的兩家公司，在合作共贏上可以擁有更多的可能性。但為何突然針?shù)h相對(duì)？

說(shuō)到底，還是終端消費(fèi)市場(chǎng)的利益之爭(zhēng)。

在營(yíng)銷世界中，定位學(xué)派的觀點(diǎn)是：人們只能記住世界上最高的山是喜馬拉雅山，但很少有人記住第二高的山是誰(shuí)。從這個(gè)角度出發(fā)，就不難理解華熙生物的一系列激進(jìn)動(dòng)作。

留住“全球最大的專業(yè)玻尿酸生產(chǎn)企業(yè)”頭銜和搶占“玻尿酸護(hù)膚領(lǐng)域技術(shù)第一”的認(rèn)知，是華熙生物當(dāng)前的主要目的。

況且，就拿玻尿酸來(lái)說(shuō)。近年來(lái)，人們?cè)卺t(yī)美消費(fèi)的意愿越來(lái)越強(qiáng)烈，花費(fèi)越來(lái)越多，作為醫(yī)美的主要非手術(shù)方式之一，玻尿酸填充項(xiàng)目成為中美日等國(guó)最受歡迎的醫(yī)美項(xiàng)目。

自2012年來(lái)，玻尿酸市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)率始終高于行業(yè)增速，增長(zhǎng)率保持在25%以上，中國(guó)的玻尿酸注射類產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模在2018年達(dá)到了314億元，同比增長(zhǎng)27.6%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)

因此，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸白熱化。

2019年9月30日，為完善福瑞達(dá)集團(tuán)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大以透明質(zhì)酸為核心的化妝品品牌優(yōu)勢(shì)，魯商集團(tuán)收購(gòu)?fù)该髻|(zhì)酸生產(chǎn)企業(yè)山東焦點(diǎn)生物科技股份有限公司（透明質(zhì)酸銷量全國(guó)第二）60.11%股權(quán)，以透明質(zhì)酸為核心，在提升透明質(zhì)酸原料市場(chǎng)占有率的同時(shí)，向下游轉(zhuǎn)型升級(jí)。

山東福瑞達(dá)玻璃酸鈉注射液等產(chǎn)品涵蓋了骨科、呼吸科、婦科等多個(gè)領(lǐng)域。但在藥品集采等背景下，藥品銷售受到一定影響。

據(jù)福瑞達(dá)醫(yī)藥集團(tuán)總經(jīng)理賈慶文表示，在近期新冠肺炎疫情下，福瑞達(dá)在化妝品板塊線上的銷售仍保持較高的增長(zhǎng)；而在藥品板塊的銷售損失，將在下半年通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和更多拉動(dòng)營(yíng)銷模式創(chuàng)新，力爭(zhēng)把一季度失去的時(shí)間和銷售空缺補(bǔ)回來(lái)。

因此，福瑞達(dá)更加明確了醫(yī)藥健康業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位和發(fā)展方向，主業(yè)聚焦藥品和化妝品，突顯其加速向終端市場(chǎng)靠攏的決心。

福瑞達(dá)新推出的UMT品牌

對(duì)此，華熙生物也不得不尋求應(yīng)對(duì)之法。

華熙生物從2016年開(kāi)始進(jìn)入終端市場(chǎng)，2018年開(kāi)始調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，在保持原料業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，開(kāi)始重視終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)，除了全面布局實(shí)施多品牌戰(zhàn)略，更著力推廣線上渠道，已形成由潤(rùn)百顏、潤(rùn)致、夸迪、米蓓爾等多個(gè)護(hù)膚品牌組成的功能性護(hù)膚品牌矩陣。

除了加強(qiáng)品牌打造，華熙生物近兩年也在不斷加大在終端產(chǎn)品特別是護(hù)膚品上的投入。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年，華熙生物功能性護(hù)膚品在整體收入中的占比從8.79%上升至33.66%。其在財(cái)報(bào)中也透露，2020年在品牌建設(shè)上將以“潤(rùn)百顏”為重點(diǎn)，將“合力推出全球透明質(zhì)酸第一品牌的形象”。

這正如趙燕所說(shuō)：“C端將來(lái)的市場(chǎng)占有率越來(lái)越大，在營(yíng)收的占比也會(huì)越來(lái)越大。”這塊蛋糕，誰(shuí)都想吃。

兩者在宣傳之中都提到了各自為“玻尿酸龍頭企業(yè)”，但龍頭往往只有一個(gè)。鹿死誰(shuí)手可不是一場(chǎng)“口水仗”能決出勝負(fù)的，還得市場(chǎng)上見(jiàn)真章。